据样本印刷网报道：经济平稳增长行业景气度回升上半年出台的微刺激政策效应显现，二季度及之后的经济数据出现积极地变化。内需方面，三公消费负面影响减弱，社会消费企稳好转，未来内需将相对平稳;外需方面，随着海外经济逐步回暖，下半年净出口有望进一步改善，助推经济持续增长。
造纸业与宏观经济走势和居民消费密切相关，经济回暖将拉动行业需求增长，近几月造纸行业需求随宏观经济走势稳健回升。从纸价来看，行业供需有所改善，纸价逐步获得支撑，总体呈缓慢回升趋势，短期以走稳为主。
上游原材料价格维持低位纸价获得支撑上半年，纸浆和废纸价格均处低位。全球纸浆需求同比下滑，未来纸浆价格将维持稳定或温和下滑;由于造纸行业内部限产自救，产能整体收缩，加之从12年底行业的去库存效应，行业下游需求逐步恢复，行业的供需情况有所改善，纸价逐步获得支撑。但由于目前来看，下游的复苏有限，行业产能调整没有到位，纸价应该是缓慢回升的长期趋势，短期以走稳为主。
淘汰落后产能提升行业景气度造纸行业淘汰落后产能一方面缓解供需矛盾，另一方面提升行业整体效率。上半年工信部公布的首批名单中造纸行业淘汰落后产能目标为400万吨，目前完成量已达383.79万吨，有望超额完成首批落后产能淘汰目标，切实缓解行业的供给压力。
行业评级和投资建议截止7月2日，造纸行业上涨9.10%，远超越沪深300指数0.08%的涨幅。由基本面支撑的行业向好趋势逐步确立，企业盈利能力有所提升。
综上，我们维持行业的中性评级，行业景气度正处于缓慢抬升的阶段，去产能效果显现对行业需求增长和原材料维持低位所带来的盈利回升持乐观态度 来源：上海印刷厂 |
